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牌照放開 券商管理能力面臨新挑戰

2014-05-13 00:00:00 --
   

     “新國九條對券商行業來講是重大機遇,不過同時也會帶來一些新挑戰。”在證券時報記者采訪中,國信證券一位高管的這一看法得到不少業內人士的認同。而新挑戰主要出現在對券商現有人才團隊穩定性、激勵機制和風控能力等與管理相關領域。
  老內容新落實
  “新國九條提到的內容與即將召開的券商創新大會秉承一脈,是對去年‘國六條’的進一步細化,對資本市場和證券業有深遠利好。”招商證券非銀行證券行業分析師洪錦屏稱。雖然新國九條沒有超預期的內容,但從國務院層面進一步強調了發展資本市場的決心和重要性。
  “新國九條實際上是老國九條的加強版,關鍵在于新國九條中的內容能否落實。”知名海立方最新在线网址評論員宋清輝表示,新國九條中,關于提高證券期貨業競爭力,放寬業務準入、交叉持牌綜合經營和壯大專業機構投資者等措施,健全多層次資本市場體系,順應了投資者多元化投資和企業多樣化融資的歷史趨勢,是改革的必然步驟,其他并無新意。
  事實上,新國九條一方面打開了證券公司的發展空間,提出“推動混合所有制經濟發展,完善現代企業制度和公司治理結構,提高企業競爭能力”,“積極支持民營資本進入證券期貨服務業”,為探索證券公司的混合所有制提供了可能。另一方面,新國九條放開了私募業務,把自主創設產品的權力還給了券商。
  “新國九條此刻出臺,對證券業是一種松綁,也帶來了更多的機遇。但我們更期待相關配套政策能盡快落地,為新業務發展奠定基礎。”深圳一位大型券商高管表示。
  “新國九條短期影響有限。”安信證券相關人士表示,首先,新國九條的主要內容沒有超出3月25日國務院常務會議進一步促進資本市場健康發展的有關部署,重在長期制度建設,短期影響有限;其次,市場較為關注的市值管理、股權激勵、壯大機構投資者和完善資本市場稅收政策等方面內容,并不是當前A股的核心變量;第三,從新國九條頒布的時間點看,將于本周召開的券商創新大會或許很難有更加實質性的突破。
  帶來新挑戰
  “券商在業務范圍擴大的同時,業務模式也將百花齊放。”中信證券非銀行金融行業分析師邵子欽稱。相比過往專注于股票經紀和承銷的業務模式,新三板做市、網絡經紀、債券業務、商品期貨、金融期貨領域的發展,將為證券行業業務創新打開空間,券商的商業模式將加速分化。
  國信證券上述高管人士表示,以放開券商牌照為例,券商牌照的放開對于券商現有人才團隊穩定性、激勵機制和風控能力都將形成新的挑戰。
  新國九條明確提出,將實施公開透明、進退有序的證券期貨業務牌照管理制度,研究證券公司、基金公司、期貨公司和證券咨詢公司等交叉持牌,同時支持其他金融機構申請證券期貨牌照,積極支持民營資本進入證券期貨服務業,支持證券期貨經營機構與其他金融機構以相互控股、參股的方式探索綜合經營。
  對此,洪錦屏表示,“券商牌照放開,在某種程度上會加大各券商的競爭壓力,但并不會對券商未來的業務發展造成較大的影響”。
  洪錦屏稱,當前證券行業本就處于充分競爭的環境,它們并不害怕競爭。同時,證券行業擁有較強的專業性及相對較低的凈資產收益率(ROE),即便牌照全線放開,各類資本并不會同時涌入證券行業。
  “未來的業務競爭,是綜合實力的競爭,具有籌資能力、平臺運作能力、資產控制能力和客戶基礎的大券商市場份額將進一步擴大。在細分子領域擁有獨特商業模式的中小券商也將獲得生存空間。”邵子欽稱,資本中介業務的核心競爭力在于對風險資產的定價能力。具備一級市場項目優勢、二級市場定價權及擁有專業研究團隊的券商,將獲得超越行業的發展潛力。

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